比特币5大指标助力预测未来走势

交易所余额/交易所净流量、比特币“金库”、谷歌搜索趋势、期货永续掉期资金利率、活跃供应。

比特币是今年表现最好的资产之一，从三年的熊市中复苏。 与其他宏观资产相比，比特币在传统金融市场上的表现优于同类资产。 今年早些时候，知名对冲基金经理、都铎投资公司保罗·都铎·琼斯宣称，比特币是当前宏观环境下的“跑得最快的马”，而比特币的表现也如出一辙。 刚刚突破17000美元大关，年初至今涨幅高达148%。

从短期框架来看，比特币的价格走势是不可预测的，而且看起来相当混乱，因为价格波动是由无机需求引发的波动引起的（高杠杆衍生品可以进行短期投机）。 如果从更长的时间框架来看，比特币自诞生以来的表现显然是非常稳定的，长期的上涨趋势没有改变。

归根结底，比特币的价格是供求关系的函数。 比特币公链辐射出来的公开可见数据，明眼人都可以分析。 虽然很难预测比特币的短期价格走势，但链上和链下指标可以为更大的趋势以及资产在当前市场周期中所处的位置提供线索。 以下是投资者进入2021年后应关注的五个指标。

1）外汇余额/外汇净流量

绝大多数交易发生在中心化交易所。 而那些交易者和投机者则时刻准备好资金，以便在交易中利用价格和市场的快速波动。 与之前的高点，即 Covid-19 黑色星期四相比，今天流通的比特币中大约有 13% 是在交易所或交易所控制的钱包中持有的，当时比特币价格在 24 小时内下跌了约 50% 与之前相比，它已经下降了约 20%。 事实上，在 3 月下跌之前，有如此多的比特币存放在交易所，这可能是造成崩盘严重性的原因之一。

如下图所示，在过去的几个月里，比特币以其历史上最快的速度从主要交易所涌出。 而这种流出表明比特币已经从短期投机者转变为长期持有者，他们正在将比特币从交易所转移到第三方托管人或自我托管钱包。 随着代币继续退出交易所，比特币现货价格的抛售压力应该会减轻。 这一趋势的逆转也预示着近期的抛售压力。

2）比特币“金库”

软件公司 MicroStrategy 的首席执行官 Michael Saylor 在宣布该公司今年夏天完成了 4.25 亿美元的比特币收购以用于其公司财务时，在加密行业引起了轰动。 Square 等其他公司也迅速效仿，投资了 5000 万美元的比特币，约占公司总资产的 1%。 一般来说，上市公司的“金库”往往有较长的多年期，这意味着大量囤积比特币的公司将进一步减少比特币的可用供应量。

目前，此类企业持有约 842,000 个比特币，占总供应量的 4%。 而随着企业将持有比特币作为抗通胀的保值资产的想法常态化，多米诺骨牌效应也将得到巩固，更多的企业将效仿。 或者，如果这些公司开始清算这些资产，预计下行波动将随之而来。 而且由于这些公司中有许多是上市公司，所以这些行为都在公共领域，很容易被追踪。

3) 谷歌搜索趋势

毫不奇怪，大约在 2017 年底比特币达到 20,000 美元的峰值的同时，谷歌搜索“比特币”一词也出现了类似的飙升。 值得注意的是，虽然比特币现在逼近相同的价格门槛，但谷歌搜索量仅为其 2017 年峰值的 10%。这表明散户投资者并未推动比特币当前的价格走势，而是机构投资引领了比特币当前的涨势。 如此低迷的谷歌趋势搜索可能表明当前的市场周期还处于当天的早期，只有在创下历史新高后，更多的人群才会开始关注。

4）期货永续合约资金费率

永久掉期首先由 BitMEX 推出，并迅速被更广泛的加密货币交易者社区所接受，它是一种类似于期货合约的衍生合约，但没有到期日或结算日。 这些合约是加密领域的独特之处，提供无与伦比的杠杆作用，在某些交易所高达 100 倍。 而且这种极端的杠杆作用还会造成令人不寒而栗的短期波动，因为交易错误的交易者可能会清算头寸并被迫在不适当的时间买卖资产以增加特定价格的波动范围.

永续掉期融资利率平衡了买卖双方对合约的需求，使其定价与标的资产一致。 交易一方必须向其交易对手方支付的费用。 如果资金比率为正，做多的交易者（预期比特币价格上涨）向做空的交易者（预期比特币价格下跌）支付费用。 但是，如果资金费率为负，空头交易者需要向多头交易者支付相应的费用。

如果资金比率一直为正比特币趋势分析软件，则表明大多数杠杆交易者做多，市场可能过度扩张。 同时，任何急剧的下跌也可能导致强制平仓和夸大的下跌抛售。

重点来了。 在今年 3 月之后的比特币牛市期间，永续掉期融资利率仅保持小幅正值，目前在 0.005% 左右。 这表明多空杠杆交易者相当平衡，目前的趋势也是购买现货比特币的有机需求。 如果资金利率飙升至 0.1% 以上并保持数周或数月，可能会引起比特币持有者的担忧。

5）主动供应

在撰写本文时，迄今为止已发行约 1854.5 万比特币（流通供应量）。 活跃供应是“Hodler”心态的有力指标。 活跃供应指标衡量在给定时期内至少交易过一次的比特币数量。 随着活跃供应量的减少，比特币持有者表达了他们囤积硬币的愿望比特币趋势分析软件，这进一步减少了可供出售的供应量。

如下图所示，比特币的一年期活跃供应量自 2018 年初以来一直呈下降趋势。目前一年期活跃供应量为 38%，两年期活跃供应量为 56%。 这意味着超过60%的可用供应量在过去一年没有移动，超过40%的供应量在过去两年没有移动。 尽管比特币的波动性很高，但比特币持有者拒绝出售，而且这种趋势看起来只会持续下去。 尽管此分析未考虑丢失的比特币，但趋势很明显，因为尽管经历了三年的熊市和近期的价格势头，比特币持有者仍继续持有该资产。 . 相反，在这些时间范围内活跃供应量激增可能表明长期持有者正在抛售比特币并导致额外的抛售压力。